bob最新地址国信证券-汉钟精机-002158-2022业绩快报点评：2022归母净利润同比增长3166%2023有望受益TOPCon电池大规模扩产-2302191. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

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　　公司2022实现营收32.64亿元，同比增长9.47%；归母净利润6.41亿元，同比+31.66%；净利润率19.65%，bob备用同比+3.31个pct。（慧博投研资讯）公司业绩增长主要系真空泵业务快速增长所致，高毛利真空泵业务占比提升叠加公司预算管理、降本增效等措施增强了公司盈利能力。单季度看，2022Q4公司实现营收9.28亿元，同比增长17.63%；归母净利润1.67亿元，同比增长35.60%；2022Q4净利润率18.04%，同比+2.39个pct。光伏真空泵有望充分受益电池片扩产，半导体真空泵持续推进国产替代。光伏领域，公司作为光伏真空泵龙头，光伏真空泵业务仍是公司短期业绩快速增长的主要驱动力。公司2011年切入光伏领域，目前在拉晶环节占据主要市场份额；2020年，公司光伏电池片真空泵放量，目前已占据一定市场份额，下游客户涵盖电池片设备主流厂商，2023年预期TOPCon电池片扩产超过250GW，随着公司新建产能的逐步释放，市场份额有望持续提升，带动公司光伏真空泵业务持续增长。半导体领域，中国半导体线%，目前半导体设备行业呈现国产化加速的形式，公司半导体真空泵在清洁和严苛制程均有小批量供货，下游客户包括联电/力积电/青岛芯恩/江苏和舰等，未来随着半导体设备国产化进程的持续推进，公司产品有望实现快速增长，进一步打开公司的成长空间。维保领域，目前公司线%，远低于Atlas的25%，未来随着公司在电池片和半导体真空泵市场保有率的上升，预期维保业务有望进一步打开公司成长空间。

　　经济持续复苏利好公司压缩机业务。公司系螺杆压缩机龙头，核心产品制冷压缩机下游主要为基建、房地产行业，2023年随着疫情结束，经济复苏，基建及房地产行业回暖有望带动公司制冷压缩机业务增长。同时，公司冷冻冷藏压缩机受益预制菜、速冻行业发展，终端消费需求逐渐打开，呈现快速增长态势。此外，公司无油空压机产品逐步放量，未来有望带动公司空压产品增长以及盈利能力的改善。

　　投资建议：公司经营稳中向好，盈利能力稳中有升，我们上调公司2022-24年归母净利润至6.41/7.43/9.07亿元(前值6.02/7.32/8.81），对应PE23/20/16倍，维持“买入”评级。

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